Documentazione/Funzioni di Calc/VAN
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Nome funzione:
VAN
Categoria:
Analisi finanziaria
Riepilogo:
Calcola il "valore attuale netto" (a volte noto come "patrimonio attuale netto") di una serie di futuri flussi di cassa periodici. L'analisi del valore attuale netto è una tecnica finanziaria che viene spesso utilizzata per valutare la probabile redditività di un progetto o investimento.
VAN presuppone che i flussi di cassa si verifichino regolarmente, al termine di periodi di tempo di uguale durata. I valori del flusso di cassa possono variare da un periodo all'altro e rappresentano il reddito (positivo) o la spesa (negativo). Ogni flusso di cassa viene attualizzato per determinarne il valore attuale utilizzando un tasso di sconto costante e viene restituita la somma di tali valori attuali.
Sintassi:
VAN(Tasso; Valore 1 [; Valore 2 [; … [; Valore 254]]])
Restituisce:
Restituisce un numero reale, ovvero il valore attuale netto della sequenza specificata di flussi di cassa in base al tasso di sconto specificato. Il numero restituito è nella stessa unità monetaria dei valori del flusso di cassa specificati e per impostazione predefinita è formattato in un formato valuta dipendente dalle impostazioni locali.
Argomenti:
Tasso è un numero reale (espresso come percentuale, come 2,5%, o una frazione decimale, come 0,025), o un riferimento a una cella contenente quel numero, che è il tasso di sconto periodico. In genere, i periodi possono essere mensili, trimestrali, semestrali o annuali, ma la durata del periodo non viene passata a VAN. Sebbene sia comune che i tassi di sconto vengano quotati annualmente, è importante che il valore dell'argomento Tasso sia adeguato per corrispondere alla durata effettiva del periodo tra i flussi di cassa.
Valore 1, Valore 2, … , Valore 254 forniscono l'insieme dei numeri reali, che sono i flussi di cassa periodici. Ogni argomento può assumere una delle seguenti forme:
- Un numero reale o un'espressione che restituisce un numero reale.
- Un riferimento a una singola cella contenente un numero reale.
- Un semplice riferimento a un intervallo di celle contenente numeri reali (ad esempio, A1:B9).
- Il nome di un intervallo denominato, comprendente celle contenenti numeri reali.
- Il nome di un intervallo di database, comprendente celle contenenti numeri reali.
- Una matrice in linea di numeri reali (ad esempio, {1,1; 2,2; 3,3; 4,4}) .
Relativamente ai flussi di cassa erogati si segnalano i seguenti punti:
- Ciascun flusso di cassa dovrebbe essere espresso nella stessa unità monetaria.
- Ogni flusso di cassa può essere positivo (entrate), zero o negativo (spese).
- Dovrebbe essere fornito un flusso di cassa per ciascun periodo durante la vita prevista del progetto o dell'investimento. Il valore 0 dovrebbe essere incluso per qualsiasi periodo con un flusso di cassa pari a zero: se viene omesso, i flussi di cassa successivi verranno scontati in modo errato.
- VAN si aspetta che i flussi di cassa vengano forniti in ordine cronologico e valuta gli argomenti nell'ordine in cui appaiono: Valore 1, Valore 2 e così via. Il riferimento all'intervallo e gli argomenti della matrice vengono valutati per riga a partire dall'alto a sinistra.
- L'ordine dei flussi di cassa passati a VAN è importante. Ad esempio, la formula
=VAN(10%; 100; 200; 300)
restituisce 481,59 unità di valuta, mentre la formula <codice>=VAN(10%; 300; 200; 100) restituisce 513,15 unità di valuta. - Sebbene VAN possa accettare fino a 254 argomenti Valore n, ciascuno può specificare un intervallo di celle e ciò significa che il numero totale di flussi di cassa elaborati potrebbe (in teoria) essere maggiore di 254.
Possono verificarsi le seguenti condizioni (inclusi errori):
- Se l'argomento Tasso non è numerico, allora VAN segnala un errore #VALORE!.
- Se l'argomento Tasso è impostato su -100% or -1, VAN segnala un errore #NUM!.
- Le celle all'interno degli argomenti Valore n che sono vuote o contengono testo vengono ignorate.
- Se un argomento Valore n non corrisponde a una delle forme previste elencate sopra, allora VAN segnala un errore nell'elenco dei parametri (Err:}}504).
Dettagli aggiuntivi:
- Si presuppone che il tasso di sconto componga ogni periodo e quindi la formula per la funzione VAN è:
- [math]\displaystyle{ \text{NPV}~=~\sum_{i=1}^{n}\frac{FV_{i}}{(1+r)^{i}} }[/math]
- dove:
- n = numero totale di flussi di cassa specificati
- VAL.FUTi = valore di ith flusso di cassa
- r = tasso di sconto periodico
- Se il valore risultante è positivo (e le stime dei dati di input si basano su presupposti validi), gli utili previsti generati dal progetto o dall'investimento dovrebbero superare i costi previsti.
- È necessario prestare attenzione se il progetto o l'investimento non solo presenta flussi di cassa alla fine di ciascun periodo, ma richiede anche un flusso di cassa all'inizio del primo periodo per coprire i costi di avvio. Questo può essere risolto in due modi:
- Una soluzione semplice è omettere i dettagli di qualsiasi pagamento di avvio dall'elenco dei flussi di cassa passati a VAN. Quindi aggiungete semplicemente il flusso di cassa iniziale (che non necessita di sconti) al valore restituito da VAN per ottenere il valore attuale netto complessivo.
- Un metodo alternativo consiste nel trasferire il flusso di cassa di avvio a VAN, come primo valore nell'elenco dei flussi di cassa. Il valore restituito dovrebbe quindi essere moltiplicato per un fattore (1+Tasso) per tenere conto dello sconto eccessivo di tutti i flussi di cassa.
- Esempi di questi due metodi sono forniti nella sezione #Esempi:.
- È anche possibile utilizzare VAN quando i flussi di cassa si verificano all'inizio di ciascun periodo. In questo caso, il valore restituito dovrebbe essere nuovamente moltiplicato per un fattore (1+Tasso) per tenere conto dell'eccessivo sconto di tutti i flussi di cassa. Un esempio di questo metodo è fornito nella sezione #Examples:.
- Per calcolare il valore attuale netto per una serie di flussi di cassa non periodici, utilizzare la funzione VAN.X.
- VAN è correlato alla funzione TIR.COST – dato un insieme comune dei flussi di cassa, il tasso di rendimento interno (TIR.COST) è il tasso di sconto per il quale la funzione VAN restituirebbe 0.
- Per ulteriori informazioni di base sul valore attuale netto, visitare la pagina di Wikipedia Valore attuale netto.
Esempi:
La tabella seguente mostra i dati utilizzati nel primo esempio riportato di seguito.
A | B | C | D | E | |
---|---|---|---|---|---|
1 | Tasso di sconto | 2,5% | |||
2 | |||||
3 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | |
4 | Year 1 | 100 | 150 | 200 | 250 |
5 | Year 2 | 300 | 350 | 400 | 450 |
6 | Year 3 | 500 | 550 | 600 | 650 |
Notate che la formattazione dei valori restituiti forniti negli esempi seguenti potrebbe presupporre la localizzazione inglese (USA).
Formula | Descrizione | Restituisce |
---|---|---|
=VAN(B1; B4:E6)
dove le celle B1 e B4:E6 contengono i valori mostrati nella tabella sopra. |
Qui la funzione calcola il valore attuale netto di dodici flussi di cassa trimestrali, sulla base di un tasso di sconto costante del 2,5% per trimestre.
La funzione restituisce il valore 3 695,96 unità di valuta.
Tieni presente che le formule |
$3 695,96 |
=VAN(0,0875; {1000; 2000; 3000}) - 4500 |
Qui la funzione calcola il valore attuale netto di dodici flussi di cassa trimestrali, sulla base di un tasso di sconto costante del 2,5% per trimestre.
La funzione restituisce il valore 3 695,96 unità di valuta.
Un progetto proposto ha un costo di avvio iniziale di 4500 unità monetarie ma fornisce flussi di cassa di 1000, 2000 e 3000 unità monetarie alla fine di ciascuno dei tre anni del progetto.
Il valore attuale netto di questi flussi di cassa deve essere calcolato utilizzando un tasso di sconto del 8,75%.
|
$443,21 |
=1,0875*VAN(0,0875; {−4500; 1000; 2000; 3000}) |
Questo esempio calcola il valore attuale netto esattamente per lo stesso progetto e flussi di cassa dell'esempio precedente.
|
$443,21 |
=VAN(8,75%; −1000; 2500; 3500) - 4000 |
A proposed project has an initial startup cost of 4000 currency units but provides cash flows of −1000, 2500, and 3500 currency units at the end of each of the three years of the project.
The net present value of these cash flows is to be calculated using a using a discount rate of 8,75%.
|
−$84,33 |
=1,0875*VAN(8,75%; −4000; −1000; 2500; 3500) |
This example calculates the net present value for exactly the same project and cash flows as in the previous example.
|
−$84,33 |
=1,1*VAN(10%; −700; 200; 300; 400) |
Si prevede che un progetto proposto fornisca flussi di cassa di −700, 200, 300 e 400 unità monetarie all'inizio di ciascuno dei quattro anni del progetto.
Il valore attuale netto di questi flussi di cassa deve essere calcolato utilizzando un tasso di sconto del 10%.
|
$30,28 |
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